5月30日，中国证监会网站线路，MiniMax Group Inc.在上海证监局办理指引备案登记，拟初次公设备行股票并上市，指引券商为中信证券股份有限公司。

MiniMax于2026年1月9日在港交所主板挂牌上市，继智谱、范式智能后国内AI大模子赛谈中又一家开动“A+H”双平台布局的公司。

驱散5月29日收盘，MINIMAX-W(00100.HK)报840.00港元/股，市值2634.54亿港元。

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5月22日，恒生指数公司发布季检驱散，其中，MINIMAX-W获纳入恒生科技指数，变动将于6月8日起奏效。中金指出，由于MINIMAX的同股不同权性质，需独特知足上市满6个月及20个交游日的条款，因此不会在本次6月调整中投入港股通。若后续知足市值与成交额要求，有望于8月纳入港股通。

刻下，MiniMax正迎来时期与交易化的双拐点。就在5月28日，公司文告M3大模子投入发布前临了准备阶段，选用全新自研的寥落提神力架构，预填速率进步9.7倍、解码速率进步15.6倍。

本年3月18日，公司发布新一代大模子M2.7，初次展示“模子自我进化”旅途，Agent Harness智能体奉行框架在部分研发场景中可承担30%至50%的责任量，并在里面评测集上杀青约30%的后果进步。而从更早的M2.5到M2.7，仅相隔35天，显贵快于行业惯例迭代节拍。

高速迭代的背后是交易化的全面爆发。据公司最新线路，其环球企业与设备者客户已打破100万，较六个月前增长五倍，平台总用户数约为3亿。公司线路的数据线路，M2系列模子的逐日Token耗尽量在同期两个月内增长了六倍，盛开平台新注册用户增长四倍以上。

聚拢本年3月事迹会上公开的财务信息，金年会(JinNianHui)体育官网公司2026年2月ARR（年度经常性收入）已超1.5亿好意思元；而最新数据线路，ARR翻番周期已压缩至60天，最新ARR已跃升至跳跃3亿好意思元。照此增速，东方证券研报指出，2026年全年MiniMax的ARR有望冲击8至10亿好意思元，极度于其2025年全年营收的近20倍。

2026年1月9日，MiniMax在港交所主板挂牌上市，刊行价每股165港元，首日开盘即大涨，最终收盘大涨约109%，股价报345港元，总市值攀升至1067亿港元，成为港股AI板块的明星地点。

回溯历史，MiniMax在上市前已累计完成7轮融资，诱惑了阿里、腾讯、小红书、米哈游等互联网巨头，以及红杉中国、高瓴、IDG、经纬创投、云启成本等顶级投资机构，同期还引入阿布扎比投资局、新加坡GIC、百利投资及挪威央行等国际长线成本。

这次A股指引备案，澳门新浦新京2026世界杯中国官方下载记号着MiniMax成为国内又一家认真开动“A+H”双平台布局的AI大模子公司，也有望成为继智谱AI等头部企业之后，为A股大模子赛谈注入又一分量级地点。

冲击A股上市的背后，公司的基本面正在发生的深入质变。

2025年全年，MiniMax杀青总收入7903.8万好意思元，同比增长158.9%。其中，AI原坐褥物收入5307.5万好意思元，同比增长143.4%；盛开平台及企业办事收入2596.3万好意思元，同比暴增197.8%。毛利为2007.9万好意思元，同比增长437.2%，毛利率由2024年的12.2%进步至25.4%。

更值得讲理的是利润结构的根人道改善，经调整净吃亏2.5亿好意思元，吃亏率同比大幅收窄。而若按GAAP口径，2025年年内净吃亏达18.72亿好意思元，主要为优先股公允价值变动等非计较性科目所致。

区域结构上，国外市集已成为公司的中枢收入复古，2025年超70%收入来自国际市集。C端产物收入占比踏真实约67%，B端盛开平台收入增速接近200%，B端增速远超C端，展现出toB交易化的强盛后劲。

投入2026年，交易化节拍进一步提速。2026年2月，公司ARR已超1.5亿好意思元；到了5月底，ARR已进一步攀升至跳跃3亿好意思元，ARR翻番周期压缩至60天。同期，M2系列模子日均token耗尽量两个月内增长6倍，盛开平台新注册用户增长4倍以上。公司环球企业与设备者客户已打破100万，较六个月前增长五倍，平台总用户数约为3亿，在范畴上已与智谱等头部玩家并驾王人驱。

东方证券在研报中指出，MiniMax的ARR约为其2025年全年营收的两倍，大模子的交易闭环已初步造成。

模子订价策略上，据花旗前沿模子排名榜，刻下MiniMax M2.7以每百万tokens仅0.22好意思元的极低订价在市齐集占据一席，是刻下环球主流大模子中最具性价比的选项之一，为盛开平台快速蕴蓄设备者生态构筑了成本护城河。跟着M3落地，其在性价比赛谈的上风有望进一步继续。

从成本市集维度看，港股AI板块的估值锚如故设备，智谱和MiniMax上市后市证据存目共睹，为A股对同业业公司的订价提供了参照系。

值得提神的是，在港股上市时，MiniMax即曾传出“可能同期开动A+H上市”的市集传说。上市四个月后即认真开动A股指引，节拍快于迢遥“A+H”企业的终结周期（庸碌为6至12个月），侧面印证了公司里濒临A股窗口期的繁重判断。

这次A股指引的开动，并非浅薄的成本套利，而是公司从“时期公司”向“平台型AI基础武艺办事商”策略跃迁的关节一步。当Token从时期主见走向消费商品、算力被提到与水电网同等紧要的基础武艺高度，MiniMax的成长旅途也正在脱离单纯“参数竞赛”的拥堵阶梯，转向“平台+生态”的更大叙事。

从港股IPO到A股研究澳门新浦新京2026世界杯中国官方下载，这家上海走出的AI独角兽，行将在更大的成本疆域上张开它“To B+出海+范畴化盈利”的新征途。